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启迪桑德:中标7.3亿水处理项目,积极布局湖北优势区域

发布时间:2018-01-19    研究机构:中信建投证券

乡镇污水处理又一项目落地,提升环保细分领域竞争力

中标项目位于来凤县城镇(翔凤镇)及大河镇、旧司镇、革勒车镇、绿水镇、三胡乡、漫水乡、百福司镇8个乡镇。建设内容包括来污水处理厂提标升级、扩容改造及污水收集管网扩建工程、城镇污水收集管网工程、来凤县城区污水收集系统工程(龙洞河流域万家塘段)及沿河挡土墙等工程;包含存量项目、改扩项目和新建项目。其中来凤县城市污水处理厂提标升级、扩容改造及污水收集管网扩建工程采用ROT方式运作;大河镇污水处理工程、旧司镇污水处理工程、革勒车镇污水处理工程、绿水镇污水处理工程、三胡乡污水处理工程、漫水乡污水处理工程、旧司镇高洞社区污水处理工程、百福司镇管网采用BOT方式运作;百福司镇污水处理厂、来凤县城区污水收集系统工程及沿河挡土墙工程采用TOT方式运作。项目合作期为30年,其中建设期3年,运营期27年;项目估算投资7.3亿元。该PPP项目落地一方面将对公司业绩产生积极影响;另一方面也将对公司在乡镇污水处理领域的市场开拓起到正向促进作用。

接连斩获湖北省PPP项目,积极布局优势区域

2017年9月以来,公司接连斩获6项湖北省内PPP订单,项目总额高达64.71亿元。其中,水务业务4项,分别为宜昌市临江溪污水处理厂改扩建PPP项目(3.43亿)、襄阳市汉江水环境保护建设项目(第一期乡镇污水收集处理工程)PPP项目联合(作为联合体中标,43亿)、老河口市城南污水处理厂PPP项目(1.77亿)以及来凤县乡镇污水处理全覆盖工程和来凤县城市污水处理厂提标升级、扩容改造及污水收集管网扩建工程PPP项目(7.2亿);危废处置业务1项,即宜昌市危险废物集中处置中心PPP项目;以及综合类业务1项,即宜昌市夷陵区生态环保PPP项目(8.5亿)。近期公司在湖北省内订单接连落地,彰显公司在区域内的优势地位,后续订单落地同样令人期待。

综合实力助力PPP拿单,对业绩形成有力支撑

清华系入股后,公司转变为国企背景,融资成本降低,与启迪控股协同效应显现,在PPP拿单能力上进一步增强。17年初至今,公司中标PPP项目18个,总金额137.99亿元;另落地框架协议4个,总金额112.5亿元。与2016年相比,订单落地呈现明显加速趋势,为未来业绩提供坚实支撑。

抢占环卫市场,意在产业链入口

自2014年起,公司就积极在环卫领域进行布局,并开始环卫云平台建设,目前环卫网络已经初具规模,并能够做到对整个业务流程实施智能化、信息化、互联化管理,在手环卫项目数量正在快速增长。公司积极抢占环卫市场的深层用意是将环卫作为固废产业链入口,力图在互联网浪潮下取得先机,未来发展值得期待

看好公司长期发展,维持买入评级

公司管理团队经验丰富,固废产业链全布局;营收和利润连续十年正向增长,增速稳定,显示出良好成长性。我们预计公司17、18年净利润13.84、18.26亿元,看好公司长期发展,维持买入评级。

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